深圳商报·读创客户端记者宁可坚
5月30日晚，百利天恒(688506)公告称，公司计划向特定对象发行A股股票并募集资金不超过37.64亿元，扣除发行费用后，实际募集资金将全部用于创新药研发项目。
需要注意的是联华证券，百利天恒的定增募资金额微微缩水。
此前，百利天恒3月9日发布的公告显示，拟向特定对象发行不超过2005万股A股股票，募集资金总额不超过39亿元用于创新药研发项目。
需要注意的是，公司与BMS就BL-B01D1/iza-bren达成了总额84亿美元、迄今为止全球ADC领域单个资产总交易额最大的全球战略许可及合作交易，2024年公司实现了BMS知识产权授权收入且一次性收到了8亿美元首付款。
上交所注意到了这一点，在近期收到大额知识产权授权收入的情况下，进行融资具备必要性在哪里？
据百利天恒披露，截至2024年末，公司现金储备净额为30.27亿元。
百利天恒回复称，虽然公司在2024年度收到大额知识产权授权收入，根据公司未来三年研发及经营活动的资金需求测算，公司未来三年来资金缺口为48.19亿元。
针对未来3年的资金缺口，公司拟通过本次向特定对象发行股票募集37.64亿元，对于剩余部分拟通过银行授信等方式自筹解决。
另外，百利天恒披露风险提示，创新药品研发有着高投入、高风险、长周期等特点。
若公司的在研药物在任一环节无法达成预期结果或延迟达成预期结果，可能导致公司无法成功或及时完成药物临床试验、获得监管批准或实现商业化，进而损害公司业务与未来收益，对公司的业务经营造成重大影响。
资料显示，百利天恒主要从事药品研发、生产与营销一体化，其全麻药丙泊酚国内市占率排名居前，黄芪颗粒国内样本医院中市占率第一。
2024年5月，百利天恒官宣了筹划赴港上市的消息，并于当年7月首次递表。同年12月，百利天恒公告称，公司已收到中国证监会出具的备案通知书，公司拟发行不超2427.1万股境外上市普通股并在香港联交所上市。
今年1月21日，百利天恒重新向香港联交所递交H股发行上市申请，同时刊发申请资料。
业绩方面，2022年～2024年，百利天恒的净利润分别为-2.82亿元、-7.80亿元和37.08亿元。2024年公司就BL-B01D1/iza-bren产生大额知识产权授权收入，实现当期盈利。
报告期内，公司制剂收入、毛利率及毛利下降，主要原因系公司化药制剂产品尤其是丙泊酚乳状注射液受集采政策影响，导致单价有所下降，进而导致收入、毛利率和毛利逐年下降。
此外，公司中成药制剂收入呈现出一定的波动性，但受到中药材原材料价格上涨的影响，成本逐年上升，亦导致毛利率逐年下降。
财报显示，除2024年第一季度因首付款入账盈利50亿元外，公司第二至第四季度分别亏损3.39亿、6.01亿和3.58亿元。
今年一季度，公司营业收入为6744万元，同比下降98.77%；净亏损5.31亿元。
市场也因此担忧百利天恒的真实盈利能力和可持续发展能力。若未来无法从核心产品销售获稳定收入，或在新品研发、市场拓展上遇阻联华证券，仅靠大额合作款支撑业绩，其长期发展将面临严峻挑战。
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